中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊，12月30日，2020年第十八屆發(fā)審委第183次會(huì)議審議結(jié)果顯示，江西九豐能源股份有限公司（以下簡稱“九豐能源”）首發(fā)獲通過。九豐能源擬于滬市主板公開發(fā)行股數(shù)不超過12,000萬股，募集資金26.77億元，保薦機(jī)構(gòu)為中金公司。

資料顯示，九豐能源是國內(nèi)專注于燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)中游及終端領(lǐng)域的大型清潔能源綜合服務(wù)提供商，經(jīng)營產(chǎn)品包括液化石油氣（LPG）、液化天然氣（LNG）等清潔能源以及甲醇、二甲醚（DME）等化工產(chǎn)品，主要應(yīng)用于燃?xì)獍l(fā)電、工業(yè)燃料、城鎮(zhèn)燃?xì)狻⑵嚾剂稀⒒ぴ系阮I(lǐng)域，并為客戶提供優(yōu)質(zhì)的國際能源供應(yīng)及整體應(yīng)用解決方案。

九豐能源控股股東為九豐控股，實(shí)際控制人為張建國和蔡麗紅夫婦。張建國直接持有公司14.41%股權(quán)，蔡麗紅直接持有公司6.18%股權(quán)，張建國、蔡麗紅通過九豐控股間接控制公司39.80%股權(quán)，以及通過盈發(fā)投資間接控制公司421%表決權(quán)，合計(jì)支配發(fā)行人64.60%表決權(quán);報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)際控制人未發(fā)生變更。

九豐能源首次公開發(fā)行股數(shù)不超過12,000萬股，不超過發(fā)行后總股本的25%。保薦機(jī)構(gòu)為中金公司，發(fā)行人會(huì)計(jì)師為致同，律師為國楓。公開信息顯示，九豐能源早在2018年9月20日在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)便首次披露了招股書，當(dāng)時(shí)的保薦機(jī)構(gòu)是廣發(fā)證券。但在2019年2月26日九豐能源的申請被終止審查，隨后九豐能源更換了保薦機(jī)構(gòu)，改為中金公司。

九豐能源本次擬募集資金26.77億元，將用于購建2艘LNG運(yùn)輸船和補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行借款。

業(yè)績不穩(wěn)定，能源價(jià)格影響營收

2017年至2020年上半年，九豐能源營收分別為104.47億元、114.94億元、100.21億元、38.00億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.16億元、1.51億元、3.43億元、3.39億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3.71億元、2.98億元、3.30億元、3.09億元。

2018年歸屬于母公司所有者的凈利潤較2017年同比下降52.34%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤較2017年同比下降19.72%。綜合來看，九豐能源呈現(xiàn)著業(yè)績不穩(wěn)定的態(tài)勢。
針對2018年業(yè)績下滑這一問題，九豐能源表示，系套期保值業(yè)務(wù)產(chǎn)生的一次性大額非經(jīng)常性損失和2018年第四季度國際油價(jià)短期內(nèi)的快速下降，導(dǎo)致公司LPG產(chǎn)品單位毛利和銷售量下降所致。

2020年前三季度，九豐能源實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入600,933.74萬元，凈利潤63,905.64萬元，同比增長124.14%；扣非凈利潤為56,468.09萬元，同比增長134.79%。公司2020年預(yù)計(jì)營業(yè)收入935,819.92萬元-938,919.92萬元，同比下降6.31%-6.62%，公司2020年預(yù)計(jì)營業(yè)收入下降主要受疫情及國際能源價(jià)格下跌等影響，公司主營產(chǎn)品市場銷售價(jià)格有所下降所致。

2020年預(yù)計(jì)歸屬于母公司股東凈利潤80,030.91萬元-86,265.91萬元，同比增長133.34%-151.52%，公司2020年歸屬于母公司股東凈利潤上升主要系國際LNG市場指數(shù)下降至較低水平，使公司LNG整體采購成本下降明顯，而由于LNG國內(nèi)銷售價(jià)格與國際采購價(jià)格走勢存在一定脫勾下降幅度有限，故而公司LNG毛利率水平明顯提升，使得公司整體毛利率水平也明顯提升；公司2020年預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤為75,339.28萬元-81,574.28萬元，同比增長128.32%-147.21%。

競爭對手、供應(yīng)商、大客戶均為同一個(gè)

資料顯示，新海能源集團(tuán)有限公司成立于1996年6月4日，主要業(yè)務(wù)為油品、液化石油氣及電子產(chǎn)品銷售。與九豐能源屬于競爭同行，從舊版招股書披露得知，新海能源一直是九豐能源前五大供應(yīng)商之一，2016年，九豐能源向新海能源采購3.06億元，2017年，九豐能源向新海能源采購4.42億元。

而從2018年開始，新海能源又躋身九豐能源五大客戶之一，2017年-2020年上半年，九豐能源來自于新海能源的銷售額分別為1.27億元、5.66億元、10.03億元、3.86億元。新海能源身兼三職，既是競爭對手，又是供應(yīng)商，又是大客戶。

發(fā)審委會(huì)議提出詢問的主要問題

1、發(fā)行人需于2020年7月1日后向馬來西亞石油公司及ENI完成大額長約采購。請發(fā)行人代表：（1）說明發(fā)行人與馬來西亞石油公司及ENI的原長約采購合同的主要條款，結(jié)合上述條款說明發(fā)行人延期采購是否構(gòu)成嚴(yán)重違約，可能產(chǎn)生的賠償責(zé)任及對發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營是否產(chǎn)生重大不利影響；報(bào)告期存在大量需履行的長約采購情況下選擇現(xiàn)貨采購的原因及合理性；（2）說明發(fā)行人與馬來西亞石油公司就延期采購的協(xié)商結(jié)果，達(dá)成的補(bǔ)充協(xié)議的主要內(nèi)容；發(fā)行人與ENI發(fā)生糾紛的原因、爭議焦點(diǎn)，達(dá)成的新的長約采購協(xié)議的主要內(nèi)容；（3）說明發(fā)行人是否需要就其與馬來西亞石油公司及ENI的長約采購合同計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債；（4）說明長期采購合同和“照付不議”采購模式對發(fā)行人未來經(jīng)營的影響，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否已在招股書中充分披露。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

2、2018年發(fā)行人期貨交易出現(xiàn)大額非經(jīng)常性損失。請發(fā)行人代表：（1）結(jié)合報(bào)告期各年期貨交易的資金規(guī)模、頭寸、交易品種、交易量和交易頻率說明發(fā)行人認(rèn)定其期貨交易為套期保值交易的依據(jù)是否充分；（2）說明報(bào)告期各期套期保值交易是否能實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)；2018年巨額期貨交易虧損的產(chǎn)生原因；（3）說明對套期保值業(yè)務(wù)建立的內(nèi)控制度及其有效性，期貨交易的風(fēng)控體系是否完善，是否能夠有效防范持倉和資金風(fēng)險(xiǎn)。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

3、發(fā)行人報(bào)告期綜合毛利率分別為9.89%、7.92%、9.65%和13.87%。毛利率與同業(yè)可比公司存在明顯差異。2020年上半年，在LPG與LNG價(jià)格下降幅度較大的情況下發(fā)行人毛利率有較大幅度上升。請發(fā)行人代表：（1）結(jié)合同行業(yè)可比上市公司情況，說明發(fā)行人毛利率高于同行業(yè)可比公司的原因及合理性；（2）說明2020年上半年LPG供應(yīng)商的主要變化及對LPG毛利的影響，是否涉及關(guān)聯(lián)方，是否存在關(guān)聯(lián)方利益輸送的情況；（3）說明2020年LNG毛利率大幅上升的原因及合理性，是否可持續(xù)，是否存在大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否充分披露。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

4、發(fā)行人主營業(yè)務(wù)涉及危化品。請發(fā)行人代表說明：（1）發(fā)行人是否具備安全生產(chǎn)所必備的資質(zhì)、許可或批準(zhǔn)；（2）發(fā)行人在安全生產(chǎn)等方面的內(nèi)部控制制度是否健全并有效運(yùn)行；（3）發(fā)行人安全生產(chǎn)投入及安全設(shè)施的運(yùn)行情況，生產(chǎn)經(jīng)營是否符合相關(guān)安全生產(chǎn)法律法規(guī)及規(guī)范性文件，是否發(fā)生過重大安全生產(chǎn)事故或存在安全隱患，是否存在重大違法違規(guī)行為。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

5、發(fā)行人子公司九豐集團(tuán)及盈安有限與廣東省屬國企廣東廣業(yè)共同出資設(shè)立東九能源，其中廣東廣業(yè)持有東九能源46.43%股權(quán)。請發(fā)行人代表說明：（1）報(bào)告期各期東九能源收入、凈利潤占發(fā)行人比例情況；（2）報(bào)告期發(fā)行人及廣東廣業(yè)對東九能源是否有業(yè)務(wù)和資金方面的支持；（3）發(fā)行人與廣東廣業(yè)合作續(xù)期后，目標(biāo)利潤大幅上升的原因及合理性。請保薦代表人說明核查依據(jù)、過程，并發(fā)表明確核查意見。

關(guān)鍵詞： 九豐能源 IPO