受南美天氣等因素影響，今年大豆價格飆升。

3月22日，芝加哥期貨交易所（CBOT）的大豆活躍合約收于1696.5美分/蒲式耳（1蒲式耳相當(dāng)于27.216千克），距離其2012年的歷史最高價格僅差不到100美分/蒲式耳。年初至今，該大豆期貨價格漲幅已超25%，成為國際大宗市場上漲勢最猛的品種之一。

豆粕是大豆壓榨產(chǎn)物，是生豬飼料的主要原料，價格變化直接影響生豬飼料價格，進(jìn)而抬高生豬養(yǎng)殖成本。溫氏股份（300498.SZ）3月11日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，2022年1-2月公司豬料生產(chǎn)成本同比上漲約5%。

在當(dāng)前周期下行、豬價疲軟，而玉米、小麥價格又高位運(yùn)行的背景下，生豬養(yǎng)殖已進(jìn)入深度虧損區(qū)間，大豆價格持續(xù)上漲，養(yǎng)豬業(yè)難上加難。

大豆價格飆升

拉尼娜現(xiàn)象在南美地區(qū)的持續(xù)肆虐，是引發(fā)此輪大豆價格上漲的主要原因。拉尼娜現(xiàn)象指太平洋中東部海水異常變冷的情況，受拉尼娜影響，阿根廷、巴拉圭和巴西南部等地區(qū)遭遇持續(xù)的熱浪和干旱侵?jǐn)_。

干旱天氣致使南美大豆作物前景惡化，市場預(yù)計南美大豆產(chǎn)量將萎縮。其中，美國農(nóng)業(yè)部在2月發(fā)布的世界供需報告中下調(diào)21/22年度全球大豆產(chǎn)量870萬噸，其中巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)500萬噸至1.34億噸，阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)150萬噸至4500萬噸，巴拉圭大豆產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)220萬噸，報告預(yù)計南美主要產(chǎn)量將降至2018/19年度以來的最低水平。

產(chǎn)量下滑的預(yù)期推動大豆價格走強(qiáng)。3月22日，芝加哥期貨交易所（CBOT）的大豆活躍合約收于1696.5美分/蒲式耳（1蒲式耳相當(dāng)于27.216千克），續(xù)創(chuàng)2013年以來新高。

我國是大豆主要消費(fèi)國，大豆進(jìn)口量極大，進(jìn)口大豆主要用于壓榨加工，產(chǎn)品主要為飼料豆粕和食用豆油。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2021年我國大豆進(jìn)口量為9652萬噸，較2020年的1.0033億噸減少3.8%。

大豆價格飆升，壓縮下游加工利潤，相關(guān)企業(yè)甚至可能發(fā)生虧損。由此，大豆進(jìn)口領(lǐng)域不時發(fā)生“洗船”現(xiàn)象。所謂“洗船”，即在買賣雙方同意的情況下，不對合同進(jìn)行實物交割，買方將損失掉預(yù)付款或保證金。

據(jù)中國植物油行業(yè)協(xié)會消息，自2月上旬，便時有來自南美國家的大豆貨物被取消的“洗船”現(xiàn)象發(fā)生。

在壓榨利潤為負(fù)的情況下，國內(nèi)大豆壓榨加工企業(yè)更愿意回售合同并支付相關(guān)罰款，而不是采購。上海一名私募機(jī)構(gòu)人士向時代周報記者表示：“估計是期貨套利收益超過了違約罰金。”

通常而言，擁有大量現(xiàn)貨的企業(yè)往往會通過期貨市場進(jìn)行套期保值，對沖商品價格波動風(fēng)險。

CBOT大豆價格的持續(xù)上漲，也推升了國內(nèi)大豆及豆粕的價格。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，當(dāng)前我國豆粕現(xiàn)貨價格已達(dá)4998元/噸，時代周報記者走訪發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前多家企業(yè)豆粕報價已超過5000元/噸，較年初價格漲幅近40%。

此外，多家企業(yè)拒絕砍價。“沒辦法，現(xiàn)在都這個價。”山東地區(qū)一從事大豆批發(fā)的企業(yè)銷售人員如是說。

期貨市場方面，大商所豆粕主力期貨合約今年以來已上漲逾35%，3月22日，該合約收報4395元/噸，

養(yǎng)豬企業(yè)難上加難

據(jù)時代周報記者了解，生豬飼料占到生豬養(yǎng)殖成本的50%~60%。

當(dāng)前，生豬飼料大體可以分為六類，如能量飼料、蛋白質(zhì)飼料、青綠飼料、粗飼料等。其中，蛋白質(zhì)飼料包括各種油餅、豆類，這些飼料的主要原料為大豆或豆粕。

目前，國內(nèi)生豬價格持續(xù)低迷，養(yǎng)豬企業(yè)已進(jìn)入深度虧損區(qū)間。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)，近期全國各地豬價較為穩(wěn)定，各地豬價差異不大，多數(shù)省份豬價在12元/公斤左右徘徊，已低于行業(yè)成本線。

這一局面已持續(xù)近2個月。牧原股份（002714.SZ）曾在2021年10月18日召開的三季報電話會議中公布過其養(yǎng)殖成本，公司第三季度的養(yǎng)殖完全成本在15元/公斤左右，而行業(yè)平均養(yǎng)殖成本約15.5元/公斤。

中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，自今年1月10日，生豬（外三元）的全國價格便已低于15元/公斤，截至3月23日，生豬（外三元）的全國價格為12.06元/公斤。

豬糧比是生豬價格和作為生豬主要飼料的玉米價格的比值，生豬價格和玉米價格比值在6比1，生豬養(yǎng)殖基本處盈虧平衡點(diǎn)。豬糧比越高，說明養(yǎng)殖利潤越好，反之則越差。據(jù)中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)，當(dāng)前國內(nèi)豬糧比為4.26：1，已經(jīng)跌破5:1的一級預(yù)警狀態(tài)，養(yǎng)豬企業(yè)虧損嚴(yán)重。據(jù)中航證券數(shù)據(jù)，截至3月18日，生豬自繁自養(yǎng)利潤-547.16元/頭。

目前，國內(nèi)豬企已采取措施控制成本。據(jù)時代周報記者多方了解，目前豬企通用的做法為降低蛋白用量，使用替代品替代飼料中的豆粕部分。

“我們會根據(jù)原料的價格變化來調(diào)整飼料配方，具體如何調(diào)配需要根據(jù)原料的市場價格來決定。”國內(nèi)一上市豬企人士告訴記者。

溫氏股份在前述機(jī)構(gòu)調(diào)研中表示，公司充分利用飼料營養(yǎng)數(shù)據(jù)庫優(yōu)勢，持續(xù)關(guān)注當(dāng)前市場原料價格，針對不同配方進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益測算，采取最經(jīng)濟(jì)安全的優(yōu)勢原料，及時調(diào)整飼料配方，充分保障肉豬在生長過程中所需的能量和營養(yǎng)，平衡生產(chǎn)效益和經(jīng)濟(jì)效益。

“2021年第四季度，公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)飼料配方中玉米使用量占比低于10%，豆粕使用量占比低于5%，能量類原料更多采用小麥、高粱、稻谷/糙米混合物等代替，蛋白類原料更多使用雜粕等代替。”溫氏股份表示。

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