“減肥茶第一股”碧生源(00926.HK)再度迎來業績“爆瘦”。

財報披露，2021年，碧生源收入約為人民幣11.01億元，同比下跌14.81%。毛利率由2020年的70.7%降低至2021年的63.4%。股東應占虧損約為人民幣1.46億元，2020年同期盈利人民幣4547.9萬元。

值得注意的是，在2020年的業績當中，有同年8月碧生源出售北京申惠碧源云計算科技有限公司100%股權獲得的0.80億元收益。

截至3月24日收盤，碧生源股價為0.112港元。按照52周內最高股價的0.49港幣來看，碧生源的總市值已從該時期內的7.99億港元跌至如今的1.83億港元，跌幅達77%。

針對業績虧損，股價崩跌等問題，3月23日，時代周報記者聯系碧生源相關部門采訪，截至發稿未獲回復。

業績起伏不定

碧生源始創于2000年，曾是減肥茶飲中的“一哥”。作為纖體瘦身品牌，碧生源主打刮油去脂的減肥茶飲，廣告語“快給你的腸子洗洗澡”深入人心。

2010年，碧生源于香港聯合交易所主板掛牌上市，彼時風光無限。

官網顯示，2010年3月，中國保健協會評定碧生源品牌為中國“十大最具公信力保健品品牌”；2014年3月，“碧生源”品牌商標被國家工商總局認定為“馳名商標”；2018年12月，碧生源在“2018中國社會責任公益盛典暨第十一屆中國企業社會責任峰會”上獲得“杰出企業獎”。

常潤茶、常菁茶、青檸姜茶、紅豆薏米茶、荷葉綠茶……碧生源以“茶”制勝。其中，常潤茶與常菁茶業績最好。2006年，碧生源實現“潤菁”兩茶破億的銷售業績；到了2010年，碧生源已擁有近500家經銷商和13萬家零售店，僅在當年就賣了8個億。

但近年來，碧生源的業績卻一直高低不定。

財報顯示，2016—2018年，碧生源凈利潤分別為-7456.6萬元、528.1萬元以及-9350萬元，在當時，2018年的虧損額是自上市以來最高的一年。

“潤菁”兩茶的收入也在直線下滑，2018年，二者的收入分別同比下滑43.8%、22.9%。且在此之后，依然一路下滑。

據財報，“潤菁”兩茶的營收從2020年的合計3.91億元下降至2021年的合計2.65億元，與2010年銷售收入的8億元相比已然腰折，風光不再。

（圖源：碧生源微博）

針對2021年的虧損原因，碧生源在業績預告中解釋稱，主要受“雙11”“雙12”購物節的銷售業績未能達到預期銷售金額等因素所致。

面對持續下滑的業績，碧生源近幾年不斷“賣房自救”。

2018年12月31日、2019年7月10日，碧生源相繼出售北京暢升商務咨詢有限公司、子公司碧生源食品飲料100%股權，分別作價5.55億元與1.25億元，這讓碧生源順利扭虧。

財報顯示，2019年，碧生源實現營業收入8.12億元，較2018年的3.78億元同比增長114.6%，凈利潤達到1.62億元。其中，“出售附屬公司收益”一項達2.22億元。

2020年，碧生源營業收入12.93億元，同比增長59.2%。其中，“出售附屬公司收益”一項為8000萬元。

嘗過甜頭的碧生源將“賣房”進行到底。2021年11月，碧生源對外公告，以5600萬元的價格出售位于上海市普陀區的幾處房屋和該房屋占用范圍內的土地使用權。出售事項所得款項凈額將用作公司主業發展和營運資金需要。

顯然，碧生源的資產出售價值越賣越少了。

產品銷售額逐年下滑的同時，碧生源產品質量的問題卻頻頻上榜。

2020年7月，深圳市消費者委員會對包括碧生源在內的10款中外輕食代餐粉進行品牌抽檢時發現，碧生源常菁茶霉菌和酵母超出標準值近8倍；2022年1月，北京市市場監督管理局抽檢發現，1批次碧生源牌常菁茶霉菌和酵母項目超標6.8倍。

老品牌遭遇新困難

事實上，如縮小減肥產品范圍，僅聚焦在零售藥房出售的保健品、藥品品類，碧生源依然是其中的“一哥”。

據碧生源財報，2021年，碧生源牌常潤茶在零售藥房的市場份額為約12.69%，同比減少1.2個百分點，位居市場第一。

2020年3月，SMERI發表的《全國零售藥房調查報告》顯示，按在零售藥房出售的包括保健品、藥品或其他類型產品的零售額計算，在減肥產品的市場板塊上,碧生源牌常菁茶連續十年名列前茅，2019年的市場份額為26.22%；在潤腸通便產品的市場板塊上，碧生源牌常潤茶連續12年名列前茅，2019年的市場份額為14.85%。

在同品類中作為佼佼者的碧生源，為何還需淪落到賣房自救？

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅向時代周報記者表示，這和當下的減肥市場產品迭代有關。“新生代的減肥品牌有著廣闊的市場，其成長環境相當優渥。比如說現在在年輕女性市場上大量流行的代餐，它們的成長速度是不可估量的。”張毅表示。

《8090后健康養生消費洞察報告》顯示，在我國，有82.7%的年輕人不是在減肥就是奔走在減肥的路上。相關數據顯示，2019年3月到2020年2月，僅僅是減肥代餐的全網銷售額達到36.47億元。

以代餐新秀王飽飽為例，其在2018年6月正式上線天貓平臺，開張首月銷量額就達到200萬元；2019年雙11，王飽飽在前一個小時左右就突破1000萬元成交，擊敗了桂格、卡樂比等麥片老品牌，一舉拿下天貓麥片TOP1；2019年下半年開始，王飽飽一直穩坐麥片品類第一，并帶動了當年淘寶麥片品類銷量增速同比超過50%。

2021年中國代餐市場分析報告顯示，2021年天貓618“食補粉粉”品類前十名中，共六家企業涉及代餐業務，其中五谷磨房、Wonderlab、Smeal的銷售額分別為3310萬元、1306萬元、1084萬元。

張毅預計，未來會有更多的減肥品牌以持續遞增的態勢出現。“減肥產品的市場增值空間是巨大的，并且具備成長性，在該賽道的布局過程中，品牌要向獲得更多的商機，就要在產品自身與其營銷模式上多加創新。”

碧生源顯然也看到了市場變化。除了減肥茶飲，近幾年，碧生源還推出了左旋肉堿咖啡、營養代餐（奶昔、餅干）、酵素等新興減肥產品。

（圖源：碧生源微博）

2018年中報顯示，2018年上半年，碧生源在電商平臺推出了高纖代餐餅干、維生素E軟膠囊、維生素C片及維生素C咀嚼片等新產品。

然而，上述新產品的營收情況并沒有在近幾年的財報中詳細透露，在各大平臺榜單中，碧生源的新產品也未有上榜。

“減肥產品總體來說爭議還是比較大，也有一定的副作用，但對于市場來說依然有需求空間。就碧生源而言，如果能夠做到產品和營銷都跟上時代的步伐，那么這個老品牌還是會受到消費者的追捧和青睞。”針對碧生源的發展狀況，張毅評價道。

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