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加強逆周期調(diào)節(jié)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的精準導(dǎo)向作用不可或缺。中國人民銀行近日發(fā)布的報告顯示，截至6月末，我國結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具余額6.9萬億元，約占央行總資產(chǎn)的16%，與歐元區(qū)、英國和日本等相似金融體系基本處于同一水平，將持續(xù)支持重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

在實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展面臨困難之時，貨幣金融支持不能只“撒胡椒面”，更要靶向發(fā)力。近年來，中國人民銀行創(chuàng)設(shè)了一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具兼具總量調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)雙重功能，通過結(jié)構(gòu)性政策功能能夠?qū)崿F(xiàn)精準滴灌的效果，同時又能對總量調(diào)控作出貢獻。一系列結(jié)構(gòu)性政策工具的落地，有效引導(dǎo)了金融活水向重點行業(yè)企業(yè)、薄弱環(huán)節(jié)傾斜，精準惠及實體經(jīng)濟，為經(jīng)營主體發(fā)展提供了助力。

結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具優(yōu)先用于最需銀行資金支持的地方，應(yīng)不斷調(diào)整和完善結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具體系。一方面，要看到經(jīng)濟運行中較為突出的結(jié)構(gòu)性矛盾。比如，小微企業(yè)往往面臨融資難融資貴的問題，人民銀行為此創(chuàng)設(shè)了多項結(jié)構(gòu)性工具，既有再貸款、再貼現(xiàn)等長期性工具，又有普惠小微貸款支持工具等階段性工具。另一方面，要致力于提升金融機構(gòu)對特定領(lǐng)域金融服務(wù)的意愿和能力。比如，金融機構(gòu)支持綠色低碳、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域，仍面臨較高的綠色溢價和風(fēng)險溢價，人民銀行為此創(chuàng)設(shè)碳減排支持工具、科技創(chuàng)新再貸款等予以撬動引導(dǎo)。值得注意的是，由于這兩方面因素可能隨著經(jīng)濟發(fā)展、政策引導(dǎo)而發(fā)生變化，多數(shù)結(jié)構(gòu)性工具都是階段性工具。

結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具應(yīng)努力把握好“進”“退”兩方面的平衡，在激勵和引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸資源配置方面繼續(xù)發(fā)揮積極作用。“進”的方面主要是將總量維持在合理水平。首先，持續(xù)支持普惠金融。小微企業(yè)是經(jīng)濟活力的體現(xiàn)，需要持續(xù)穩(wěn)固對小微等普惠金融的支持力度。其次，繼續(xù)支持綠色低碳、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域發(fā)展。綠色和科創(chuàng)是經(jīng)濟增長動能的著力點，需要有效加大融資支持力度。再次，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行。精準施策，滿足房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求，助力穩(wěn)定消費、投資和宏觀經(jīng)濟大盤。

“退”的方面要注重穩(wěn)妥有序。結(jié)構(gòu)性工具到期時，中國人民銀行將對其進行評估。有的工具實現(xiàn)了預(yù)期目標，就會按期退出。例如，2020年初增加的用于支持抗疫保供和復(fù)工復(fù)產(chǎn)的3000億元、5000億元再貸款額度，已于2020年6月末到期退出。有的工具到期后通過存量資金適當(dāng)展期使用實現(xiàn)“緩?fù)似隆薄?022年設(shè)立的科技創(chuàng)新再貸款、設(shè)備更新改造專項再貸款、交通物流專項再貸款等工具，今年以來面臨陸續(xù)到期情況，這些工具退出后，存量資金可展期，最長可使用3年至5年，最大限度實現(xiàn)“緩?fù)似隆薄τ谌杂斜匾С只蛐枰掷m(xù)支持的領(lǐng)域，如普惠金融、綠色低碳發(fā)展等領(lǐng)域，中國人民銀行將延續(xù)實施相關(guān)工具。

接下來，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將進一步聚焦重點、合理適度、有進有退，根據(jù)經(jīng)濟金融形勢需要調(diào)整優(yōu)化，持續(xù)引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，更好服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：姚 進）

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