骨科手術機器人含金量正被市場所驗證。

3 月 2 日晚間，天智航發布了《2021年度向特定對象發行A股股票發行情況報告書》，正式公布了3.7億元定增結果。從結果來看，“手術機器人第一股”天智航獲得了市場較為廣泛的認可，吸引了瑞銀集團（UBS AG）、諾德基金、瑞華投資、泰康資產等各領域頭部機構參與，最終定增發行價高出發行底價12.28%。實際發行數量為29,545,091股，募集資金總額為 370,199,990.23元。

公開信息顯示，天智航是中國骨科手術機器人行業的領軍企業，也是“國家機器人標準化總體組”成員單位，“醫療機器人國家地方聯合工程研究中心”依托單位。2020 年 7 月 7 日，公司在上海證券交易所科創板上市，成為國內首家上市的醫療機器人企業。

按照天智航的說法，本次定增募集資金旨在建立一個與公司核心手術機器人產品“天璣”、“天璣2.0”以及關節機器人等產品序列相匹配且面向未來的研發體系、銷售體系和運維體系，形成以骨科手術機器人平臺為核心的生態體系，以適應行業和公司產品的快速發展，同時保持行業領先地位。

海內外頭部機構踴躍申購

“中信資本、中金公司、瑞銀集團、摩根大通……”此次天智航定增的“應征者”中，不乏頭部明星機構身影。

據了解，本次天智航定增采取競價發行方式，發行底價為11.16元/股。遞交定增《申購報價單》的投資人中既有中信資本、財通基金、諾德基金、泰康資產、瑞華投資、UBS AG、摩根大通、中金公司等海內外知名的大型金融機構，也有安徽邦泰科技發展有限公司、合肥海恒國際物流有限公司等產業資本入局。

在上述機構的踴躍認購下，天智航本次定增發行價格最終定在了12.53元/股，與發行底價的比率為112.28%，如摩根大通、諾得基金、瑞華投資及多位自然人投資者均報出了13元/股以上的高價。

同時，此次天智航定增股票的發行對象最終確定為11家，包括財通基金、瑞華投資旗下的瑞華精選8號私募證券投資基金、合肥海恒國際物流有限公司、瑞銀集團（UBS AG）、諾德基金、JPMorgan Chase Bank, National Association、泰康資產聚鑫股票專項型養老金產品、安徽邦泰科技發展有限公司、濟南江山投資合伙企業（有限合伙）和兩名自然人投資者。

其中，除市場十分熟悉的各家金融機構外，天智航次輪定增中還可以看到部分產業資本參與。如安徽邦泰科技發展有限公司即是邦泰控股集團全資控股的醫療器械子公司。邦泰控股集團則與天智航存在長期戰略合作往來，二者聯合國藥集團共同成立的長江智慧骨科醫院是骨科專科三級醫院。2022年1月，天智航、邦泰控股集團還與安徽醫科大學簽署戰略合作協議，拓展校企合作空間。

“從天智航定增發行對象來看，此次定增不僅可以為公司補充發展資金，還有望通過引入產業內的戰略投資者，加強與合作伙伴的戰略合作，提高公司的競爭力和盈利能力。”有醫藥醫療領域券商分析師表示。

定增再拓手術機器人應用邊界

投資機構踴躍參與天智航定向增發的背后，是市場對骨科手術機器人應用前景的看好。

近年來，隨著老齡化趨勢加劇，骨科疾病已經成為現代社會的常見病和多發病。據《中國骨質疏松白皮書》數據顯示，我國骨科疾病的發病率不斷攀升，在60歲以上的人群中，約有55％的人患有骨關節炎，在70歲以上人群中，發病率更是達到了70％。

龐大的骨科患者基數催生了更多的骨科醫療資源需求，由于骨科手術機器人可有效應用到關節置換手術、脊柱手術及骨科創傷手術中，有進行復雜手術的能力、手術結果的高穩定性、操作精準、出血少且術后并發癥少等優勢，受到了市場的追捧。

據全球最大的企業增長咨詢公司Frost ＆ Sullivan 數據顯示，全球手術機器人市場規模由2015 年的30億美元增長至2020 年的83 億美元，復合年增長率為22.6%；預期全球手術機器人市場將繼續快速增長，并可能于2026 年達到 336 億美元，自2020 年起的復合年增長率為26.2%。

其中，2020年全球手術機器人83 億美元的市場規模中，歐美市場占比76.5%，中國僅占5.1%，滲透率提升空間較大。至2026 年預期國內相關市場年復合增速44.3%，達到38 億美元。

天智航作為國內骨科手術機器人行業的領軍企業，也是國內首家商業化骨科機器人企業，其產品已形成梯隊，并與以北京積水潭醫院為首的國內臨床骨科學術團隊形成了緊密合作關系，有望在行業的快速發展中受益。

此前，開源證券就在研報中評價道，天智航獨有入釘點及釘道計算智能算法，在臨床精度上可達到亞毫米級別，實現了骨科手術機器人輔助醫生實現高難度的臨床應用需求，可提升 20%手術效率，減少70%術中輻射。

按照計劃，本次天智航定增募集資金將用于公司“新一代骨科手術機器人研發及產業化項目”和“智慧醫療中心建設項目”建設。

其中“新一代骨科手術機器人研發及產業化項目”將結合機器人技術、人工智能、影像融合、生物力學等跨學科新技術，構建骨科手術機器人綜合平臺，從事新一代骨科手術機器人及配套產品的研發，完成新一代骨科手術機器人研發成果落地轉化，最終形成年產200臺的產能。

“智慧醫療中心建設項目”則將一方面建設天璣云生態系統，搭建公有云服務器架構，凝聚“產、學、研、 醫”的創新協作能力，形成平臺供需信息對接、平臺大數據技術、遠程醫療安全控制及規范標準服務能力。另一方面，天智航還計劃建設模擬手術間，搭建醫療服務響應中心和報告交流中心等，發揮遠程手術、智能輔助、精準醫療、骨科慢性病遠程隨訪等功能。

按照天智航的說法，隨著未來相關定增項目的落地，公司手術機器人產品整體先進性將得到進一步提升，并推動臨床治療方法微創化、標準化、智能化，以解決傳統骨科手術痛點，實現骨科醫生學習曲線短程化，推進醫療資源均等化。

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