3月11日，德邦快遞(以下簡稱德邦)官宣“賣身”，京東物流接盤的傳聞終于被證實。

從德邦股份停牌到如今對外正式公示，十幾日內，德邦與京東物流高頻次地出現在公眾眼前。德邦怎么就走到賣身地步?京東物流接手又在謀劃什么?這恐怕是公眾最為關心的兩個問題。另外，除了德邦與京東物流，順豐也被卷進該事件。業界認為，通過不斷收購來壯大自己的京東物流將會與順豐展開激烈競爭。一時間，快遞行業的焦點不再圍繞“通達系”，而是直營物流之間的角逐。

德邦敗在了哪

3月11日晚間，德邦股份發布公告，公司實控人或將發生變更，德邦掌門人崔維星將不再是公司實控人，德邦控股仍為公司控股股東，京東物流間接控股的京東卓風或將成為公司的間接控股股東。公司股票將于3月14日復牌。

一家運營26年的老牌物流企業，一家被稱為物流界“黃埔軍校”的直營快遞企業，一家不斷轉型尋求生機的上市企業，最終卻走向了被收購，德邦究竟敗在了哪?

德邦是快運起家，采取的是直營模式，前期企業業務發展很快，曾在快運市場打下一片天地。但是后來隨著社會的變化，快遞異軍突起，德邦快運業務發展受限，因此不得不謀變。2018年，德邦成功登陸資本市場，成為國內第一家上市的快運企業，同年德邦物流改名為德邦快遞，全力轉型大件快遞業務。以這一年為界，此后，德邦的快遞業務比重不斷上升，快運業務營收則連年下滑。

然而，大件快遞業務并未拯救德邦。在外部環境與自身業務調整的雙重作用下，德邦業績并不理想。近幾年來，快遞行業“內卷”嚴重，價格戰擠壓著快遞企業的生存空間。并且，自轉型后德邦忙著加強大件快遞業務的基礎設施建設，投入成本巨大。最終，德邦陷入快遞業務緩慢前行，快運業務持續下降的尷尬境地。

2021年，德邦的大件快遞定位有些動搖。當年5月崔維星表示，將調整快運業務的發展策略，根據市場競爭情況及客戶需求變化調整快運業務運作模式，并加大進行資源投入，構建更強的快運運營能力，讓快運重拾增長。值得注意的是，這個調整還有另外一個背景，有消息稱，去年德邦已經開始尋求買家，或許崔維星意識到快運才是德邦的價值所在。

事實上，德邦最為吸引人的確就是它的快運業務。業內有觀點認為，快運是各家主流快遞企業想要補足的短板，各方資本看中德邦的正是其快運業務能力。從京東物流收購德邦來看，也是為了彌補快運業務的短板。

盡管德邦快運業務近幾年持續下滑，但體量還是很可觀。據悉，2021年上半年，德邦快運業務營業收入達52.80億元，同比增長18.76%;開單貨物總重量308.3萬噸，同比增長20.4%。

無論如何，德邦敗了，但被收購對于它來說并不是終點。據京東物流方面介紹，與德邦合作后雙方將繼續保持品牌和團隊獨立運營，戰略和業務方向整體保持不變，雙方將基于各自優勢領域展開深度合作。貫鑠企業CEO、快遞專家趙小敏也表示，德邦或將迎來“新生”，德邦原有的戰略將歸零，全面納入京東體系，獲得相對充足的流量，使得德邦2022年市場規模和收入都有相對的保障。

京東物流的打算

如今的京東物流“意氣風發”，最近一兩年它的腳步也很快。去年5月28日，京東物流正式在香港聯交所上市。今年2月，京東繼續認購達達普通股，股權占比達到52%。如今又將收購德邦，京東的物流版圖越來越大。

眾所周知，京東物流原身是京東電商平臺的自營物流，多年來一直依賴京東電商業務，業務主要來源于京東自營電商平臺和第三方商家。后來隨著物流業務的壯大，京東物流不甘心只做京東電商的附屬，它想從公司的物流，做成物流公司。幾年來，京東物流一直在尋找機會外拓。2018年京東快遞個人業務對外開放，這對京東物流來說，是一個標志性事件，從此，京東物流正式加入社會性第三方物流的陣營。

除了對社會開放快遞業務，京東物流還開始一系列的關聯交易和并購行為，彌補短板。早在幾年京東就入股即時配送企業達達，隨后不斷增持，直到今年2月，京東完成對達達的控股;2020年，京東收購跨越速運，彌補大件空運短板。

京東物流的業務規模越來越大，但它的發展并不順暢。“虧損”一直是京東物流的心病。2018年、2019年、2020年、2021年上半年，京東物流每年上半年的凈虧損分別為28億元、22億元、40億元、15億元。業內認為，京東物流長期虧損主要因為自營物流是重資產、弱干線的模式，并且京東物流核心客戶大部分自于京東內部及平臺內的第三方商家，純粹的社會化客戶量較少。因此，京東物流面臨進一步增長難題。

從2021年半年報來看，京東物流外部客戶收入占比達到54.7%。其中來自京東第三方業務為23.9%，完全社會化6%。京東物流高管曾表示，2022年，外單業務需要占據京東業務的50%左右。加大社會化程度，“多接外單”成為京東物流實現目標的必然選擇，而收購德邦則是加速京東物流社會化水平的關鍵一步。

德邦是完全社會化的快遞企業，在干線、中轉及末端配送等各個領域都有著完善的布局。這正好與京東物流在供應鏈、倉配一體化方面的優勢形成互補。資料顯示，截至2021年上半年，德邦共有營業網點30486個，已基本實現全國地級、區級城市全覆蓋;員工規模6.37萬人，擁有143個分撥中心，分揀能力同比提升19.3%;自有車輛共計15524輛，自有運力占比55.70%，同比提升14.20個百分點。

還值得注意的是，德邦還與淘寶、菜鳥有著密切關系。早在2015年，德邦就入駐了菜鳥網絡，為天貓淘寶提供大件物流服務，淘系賣家可自主選擇德邦快遞進行發貨。由此來看，京東物流也很有可能借助德邦進入社會化電商件的大營，進一步拓寬業務來源。

順豐的新煩惱

市場上有消息稱，在德邦放出賣身意圖后，順豐也曾接觸過德邦，最終并未談攏。但這并不足以將順豐卷進此事中，真正讓順豐避不開的，則是隨著京東物流的日漸壯大，它的日子或許不會好過。

5年前，京東集團掌門人劉強東在接受媒體采訪時表示，中國物流行業未來必有京東物流和順豐的一席之地。事實上，無論是運營模式，還是服務質量，抑或是在中高端的社會定位上，京東物流與順豐都有著很多的相似之處。這就注定，它們的客戶群體也將會一樣。京東物流一直標榜順豐，這幾年也在不斷壯大，此次收購德邦，更是如虎添翼，如今的京東物流正在成為順豐強大的競爭對手。

趙小敏表示，這兩年，京東物流走得很快，收購跨越速運，一年半后又拿下德邦股份，意味著京東物流全面進軍快運戰場，對京東物流的實體產業和農村市場都有助力。另外，京東物流也將借助國內資本市場杠桿，開展一系列關聯交易和并購，可以在較短時間內提升快運業務的規模和競爭力。

京東物流在不斷追趕，這時，順豐的發展也遇到挑戰。近兩年來，順豐不斷加碼電商經濟件，盡管業務量有所提升，但是這也讓一向走中高端路線的順豐陷入“價格戰”漩渦。財報數據顯示，順豐2021年上半年營收883億元，同比增加24.2%。歸屬于上市公司股東的凈利潤7.6億元，同比大跌79.8%。關于盈利下滑，順豐解釋稱，一方面因整體網絡資源集中于投入導致成本增長過快，另一方面因定價相對偏低的經濟快遞產品業務占比提升過快導致毛利承壓。

眾所周知，順豐是我國民營快遞的領頭羊，它也是名副其實的綜合物流服務商，從商務件到經濟件，從快遞到零擔、快運、冷鏈，從同城業務到即時配送，從國內業務到國際業務……順豐幾乎已經觸達物流行業的所有細分領域。但是順豐發展的同時，其他快遞企業也在發展。曾經在社會商務件上，順豐幾乎沒有對手，現在京東快遞在追趕，中通等“通達系”也在發力，越來越多的快遞企業分食商務件這塊蛋糕。而在經濟件上，快遞領域“內卷”嚴重，這讓以服務助長的順豐也無法施展。

如今，順豐又開始謀劃轉型——結合科技技術助力客戶數字化供應鏈轉型，成為獨立第三方行業解決方案的數據科技服務公司。而在轉型期，總會面臨更多的挑戰。這個時候，京東物流順勢而上，與順豐正面交鋒或在所難免。京東物流、德邦與順豐是國內民營快遞行業僅有的3家直營模式的快遞企業，如今，京東物流與德邦合二為一，順豐要面對的對手變得更強大。

京東物流與順豐兩家直營物流企業間的競爭或將成為今后快遞市場的重頭戲。

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