熱衷買理財的有友食品不僅“主業”失利，也沒能靠“副業”賺到大錢，反而吃到了虧損的教訓。

二十多天前，有友食品一則用自有資金購買理財產品到期贖回的公告在股吧引發討論，公司一筆8000萬元的基金理財產品，一年半間虧了547.43萬元，交了一筆昂貴的“學費”。

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彼時有網友戲稱，“整半天，還不如存銀行”“不肯老老實實買存款，偏要博運氣”。有友食品越挫越勇，當時的公告披露公司還要繼續購買理財產品，委托理財金額9000萬元。

與此同時，有友食品的主營業務也遭遇不順。

8月19日，公司發布上半年財報，期內營收為4.8億元，同比下降1.7%，這主要受王牌產品泡椒鳳爪收入下滑影響，上半年該產品收入3.51億元，同比下降8%。這也不是泡椒鳳爪產品首次出現下滑，去年同期其營收已同比下降超21%。

這意味著，作為“泡椒鳳爪第一股”，有友食品卻沒有守好拳頭產品的根基。

反映到資本市場上，8月21日，中報發布后第一個交易日，有友食品股價遭遇低開，此后震蕩下行，最終報收8.87元/股，下跌4.52%。次日，有友食品續跌，截至發稿前跌超2%。

鳳爪收入降8%

2019年有友食品登陸A股，主要業務為泡鹵風味休閑食品的研發、生產和銷售，經過多年發展已逐步形成以泡椒鳳爪為主，豬皮晶、豆干、花生、竹筍等為輔的泡鹵風味休閑食品系列。

泡椒鳳爪一直是公司的王牌產品，2019年-2021年，泡椒鳳爪的營收貢獻度都在八成以上，業績嚴重依賴一款單品。

市場上有關“產品結構單一”的質疑也一直圍繞著有友食品，當泡椒鳳爪收入還堅挺時，對公司的影響相對積極，可一旦該業務受挫，整體業績也開始波動。

2022年全年，公司泡椒鳳爪產品銷量下滑28.48%，對應收入7.83億元，同比下降18.57%，占主營業務收入的76.68%。即便竹筍、豆干、花生以及其他產品收入有所提升，但由于貢獻度不高，尚無法支撐起業績，公司整體營收下降16%。

今年上半年，泡椒鳳爪營收同比下降8%，其余產品收入上漲對沖后，整體營收同比下降1.7%；歸母凈利潤0.8億元，較上年同期上漲31.75%。

有友食品并非沒有意識到這一問題，其稱公司泡椒鳳爪的優勢行業地位為公司在品牌、聲譽、競爭力等方面帶來了明顯的規模效應，但從長遠發展考慮，這種較為單一的產品結構使公司面臨一定的經營風險。

無心研發

為應對這一風險，有友食品勢必要努力開發出更多不同類型、口味的系列休閑食品。可在上半年財報中，其僅披露了公司在“618”上新了有友無骨烏雞鳳爪，新品依然圍繞著鳳爪“打轉”，且記者在淘寶官方旗艦店內并未找到這一產品，盒馬部分店鋪在售，評論數剛剛破千，反饋分化，有網友稱“口感不錯”，差評則主要集中在“口味不好”“有腥味/霉味”“骨頭多”等方面。

另一個點在于，一直想要找到第二增長曲線的有友食品卻在減少研發費用的投入。

報告期內，公司研發費用118.51萬元，同比減少7.53%，研發費用率僅0.25%，持續處于低位。對比同行，鹽津鋪子上半年研發費用率2.4%，勁仔食品1.82%，甘源食品1.25%，有友食品在研發上的投入顯然沒有那么上心。

與之相對的是公司還在上漲的銷售費用。

今年上半年，公司營業成本、管理費用、財務費用以及研發費用等指標均在下降，僅有銷售費用還保持上揚趨勢，為0.49億元，同比上漲7.36%，而去年同期該指標也上漲了4.16%。

這種重營銷輕研發策略的可行性也在連續下滑的營收中有了答案，且這一情況或還將繼續。

截至6月末，有友食品合同負債較期初減少36.16%至2094.93萬元，主要是預收經銷商貨款減少。作為業績蓄水池，合同負債的減少也將影響到未來公司業績轉化。

理財虧損

主營業務的下滑并未影響有友食品對理財的鐘愛。

7月26日，公司發布關于使用部分自有資金購買理財產品到期贖回并繼續購買理財產品的公告。公告指出，有友食品使用自有資金14000萬元購買了理財產品，已到期贖回，其中一筆購買了2021年12月30日起的工銀瑞信添頤B基金485014，金額8000萬元，今年7月21日到期后，實際收益-547.43萬元。

最初，有友食品是打算在不影響日常經營資金需求和資金安全的前提下，利用部分自有資金進行現金管理，以期增加股東和公司的投資收益。如今8000萬元資金投入約一年半時間后，不見收益，反倒交了一大筆“學費”。

投資失利的有友食品并沒有停下理財腳步，公告里披露其繼續購入了兩款理財產品，合計金額9000萬元。

截至7月26日，有友食品在最近12個月使用自有資金委托理財購買了37個產品，累計金額高達16.58億元，已經贖回23個，實現收益1012.65萬元，剩余未贖回金額7.8億元。經計算，已贖回部分的整體投資收益率僅1.15%，尚不及銀行存款利率。

放到上半年財報中看，截至6月末，公司交易性金融資產為8.97億元，占總資產的46.79%。

這也意味著，有友食品手中有著大批資金，卻沒有選擇投入到主業中去提振公司業績，反而“大玩”理財游戲，再對比上半年118.51萬元的研發投入，落差明顯。

此外，公司報告期內實施2022年度現金股利分配，分配股利、利潤或償付利息支付的現金高達1.41億元，拖累籌資活動產生的現金流量凈額驟降3433倍至-1.64億元；疊加因報告期內購買原材料支付的現金增加，經營活動產生的現金流量凈額也同比減少143.49%，為-3946.6萬元，尚無法“自我造血”，有友食品當期的現金及現金等價物余額腰斬，降至1.12億元，較期初的2.67億元減少約58%，現金流吃緊。

公司的貨幣資金也相應減少，從期初的2.68億元下降至6月末的1.15億元，降幅超57%。

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