2020年，中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)收入3936億元，同比增長(zhǎng)4.7%。

登陸港股19年后，中國(guó)電信（00728.HK）宣布“回A”。

3月9日晚間，中國(guó)電信公告表示，擬公開(kāi)發(fā)行A股數(shù)量不超過(guò)120.93億股，在上海證券交易所主板上市。這意味著，繼中國(guó)聯(lián)通之后，又一家電信運(yùn)營(yíng)商將回歸A股。

同日，中國(guó)電信還披露了2020年財(cái)報(bào)。2020年，中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)收入3936億元，同比增長(zhǎng)4.7%；服務(wù)收入3738億元，同比增長(zhǎng)4.5%；股東應(yīng)占利潤(rùn)209億元，同比增長(zhǎng)1.6%。

“為什么今年董事會(huì)批準(zhǔn)這個(gè)決定？”3月9日，中國(guó)電信董事長(zhǎng)柯瑞文在業(yè)績(jī)會(huì)上稱：“經(jīng)過(guò)綜合研判，我們認(rèn)為當(dāng)前是公司發(fā)展難得的戰(zhàn)略機(jī)遇期。公司堅(jiān)定實(shí)施‘云改數(shù)轉(zhuǎn)’的戰(zhàn)略，A股上市，是實(shí)施該戰(zhàn)略的重大舉措，是公司發(fā)展到恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候要做出的恰當(dāng)決定。”

3月10日，通信行業(yè)專家項(xiàng)立剛在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，中國(guó)電信回歸A股，一方面是在海外資本市場(chǎng)受到較大干擾；另一方面，也是讓國(guó)內(nèi)投資者受益。

時(shí)代周報(bào)記者注意到，中國(guó)電信“回A”公告發(fā)布后，3月10日，該股股價(jià)高開(kāi)低走，截至當(dāng)日收盤報(bào)收2.68港元/股，漲1.13%；相關(guān)概念股號(hào)百控股（600640.SH）、天威視訊（002238.SZ）一字漲停。

為何“回A”

根據(jù)中國(guó)電信公告，此次發(fā)現(xiàn)A股所募資金將用于5G產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)項(xiàng)目、云網(wǎng)融合新型信息基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目及科技創(chuàng)新研發(fā)項(xiàng)目。

3月10日，電信行業(yè)分析師付亮告訴時(shí)代周報(bào)記者，中國(guó)電信發(fā)展5G、云網(wǎng)等業(yè)務(wù)，需要資金支持。

而柯瑞文在業(yè)績(jī)會(huì)上提出，“不僅是為了募資，戰(zhàn)略有一個(gè)生態(tài)的協(xié)同。比如To B業(yè)務(wù)，特別是5G，To B的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，一定要和合作伙伴一起才能做得成”。

柯瑞文稱，“也打算通過(guò)A股上市引入戰(zhàn)略投資者戰(zhàn)略協(xié)同，一起為客戶提供好的服務(wù)”。

3月10日，野村綜研（上海）咨詢有限公司通信和ICT產(chǎn)業(yè)部總監(jiān)陶旭駿分析稱，中國(guó)電信回歸A股，或與此前美國(guó)要求中國(guó)電信企業(yè)在美股退市有一定關(guān)系。

2020年以來(lái)，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通三大運(yùn)營(yíng)商在資本、業(yè)務(wù)層面受到美國(guó)政府壓制。目前，美國(guó)聯(lián)邦通信委員會(huì)（FCC）正在研究是否吊銷和終止中國(guó)電信在美國(guó)提供國(guó)內(nèi)州際和跨國(guó)電信服務(wù)的授權(quán)；美國(guó)“凈網(wǎng)計(jì)劃”也在2020年8月新增運(yùn)營(yíng)商、云、海底光纜三大領(lǐng)域。

資本層面，2020年11月12日，美國(guó)禁止美國(guó)人士交易美國(guó)國(guó)防部定義下的所謂中國(guó)涉軍企業(yè)的證券。中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通被納入首批公布的31家企業(yè)。

2020年12月31日，美國(guó)紐約證券交易所宣布，啟動(dòng)對(duì)中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通的摘牌程序。此后，紐約證券交易所的態(tài)度雖然幾經(jīng)反轉(zhuǎn)，但三大運(yùn)營(yíng)商最終仍在美股退市。

對(duì)此，中國(guó)電信未正面回應(yīng)“回A”是否與美股退市有關(guān)，僅稱公司高度重視全球資本市場(chǎng)和投資者，包括美國(guó)的投資市場(chǎng)和投資者。

中國(guó)電信還表示，已提交申請(qǐng)，要求紐交所復(fù)議退市的決定，相關(guān)進(jìn)展將及時(shí)公告。

概念股“起飛”

“眼下，中國(guó)電信在香港市場(chǎng)估值比較保守，A股上市有利于提升股價(jià)。”付亮認(rèn)為，目前中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通在5G網(wǎng)絡(luò)方面是共享共建的關(guān)系，未來(lái)兩家如何形成差異化，打造自身優(yōu)勢(shì)仍是挑戰(zhàn)。

隨著中國(guó)電信宣布“回A”，3月10日，相關(guān)概念股號(hào)百控股、天威視訊雙雙漲停，截至當(dāng)日收盤，號(hào)百控股報(bào)收11.86元/股，天威視訊報(bào)收6.66元/股。

其中，號(hào)百控股主要業(yè)務(wù)為，面向公眾用戶的基于天翼超高清、天翼云游戲和天翼云VR等5G產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)文娛服務(wù)；面向政企用戶的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容文化集成服務(wù)以及積分運(yùn)營(yíng)、商旅預(yù)訂和酒店運(yùn)營(yíng)管理等業(yè)務(wù)。

截至2020年9月30日，中國(guó)電信集團(tuán)（中國(guó)電信大股東）是號(hào)百控股第一大股東，持有公司51.16%股份；中國(guó)電信是號(hào)百控股第三大股東，持股比例為4.13%。

天威視訊的主營(yíng)業(yè)務(wù)則是向用戶提供有線數(shù)字業(yè)務(wù)（包括基本收視、增值和政企業(yè)務(wù)）、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入服務(wù)和電視、網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物服務(wù)等。截至2020年9月30日，天威視訊第二大股東亦為中國(guó)電信，持股比例為7.88%。

“中國(guó)電信發(fā)行A股無(wú)疑將利好產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)概念股也會(huì)受到影響。”3月10日，一名通信行業(yè)分析人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

對(duì)此，金融機(jī)構(gòu)摩根士丹利發(fā)布研究報(bào)告稱，回歸A股將令中國(guó)電信未來(lái)一至兩年的每股盈利有所攤薄，但相信公司未來(lái)派息仍維持穩(wěn)定。研究報(bào)告中，摩根士丹利維持中國(guó)電信“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由3港元/股上調(diào)至3.5港元/股。

截至3月10日收盤，中國(guó)電信報(bào)收2.68港元/股，市值為2168.99億港元。今年以來(lái)，中國(guó)電信股價(jià)已累計(jì)上漲28%。

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