昔日的出境游巨頭眾信旅游（002707.SZ）2021年仍在虧損。

2022年4月15日晚間，眾信旅游發(fā)布2021年報。報告顯示，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.84億元，同比下滑56.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.64億元，同比增長68.63%。

對于虧損的原因，眾信旅游曾在發(fā)布的2021業(yè)績預(yù)告中解釋稱，“因新冠疫情原因，公司及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈均收到較大沖擊，業(yè)務(wù)恢復(fù)緩慢，對公司的生產(chǎn)和銷售產(chǎn)生較大不利影響。”不過，眾信旅游也表示，得益于公司積極采取的各種自救措施初見成效，2021年公司虧損有所收窄。

與此同時，眾信旅游的虧損持續(xù)到了2022年，其2022年第一季度報告顯示，報告期內(nèi)，公司凈利潤虧損0.57億元。

營收承壓，虧損繼續(xù)

“難是真的難，現(xiàn)在看來‘非典’什么都不是。”眾信旅游實控人馮濱在2020年接受澎湃新聞采訪時如是說。

眾信旅游官網(wǎng)介紹，眾信旅游品牌創(chuàng)立于20余年前，2005年成立北京眾信國際旅行社有限公司，2016年開始集團化運作，正式更名為眾信旅游集團股份有限公司（即“眾信旅游”）。

2014年是眾信旅游的高光時刻。這一年，公司在深交所掛牌上市，成為A股市場上第一家民營旅行社上市公司。作為國內(nèi)出境游市場的龍頭之一，眾信旅游主業(yè)包括旅游批發(fā)、旅游零售、整合營銷服務(wù)等，曾在歐洲、大洋洲、非洲、美洲等長線出境游及亞洲短線出境游上具有較強的競爭優(yōu)勢。

眾信旅游2021年年報顯示，在未受疫情影響前，公司的旅游服務(wù)收入從2014年上市當年的42億元穩(wěn)步增長至2019年的126億元，服務(wù)人次同步大幅增長。

然而，2020年初突發(fā)的新冠疫情，讓以出境游業(yè)務(wù)為主的眾信旅游的業(yè)績蒙上陰影，出現(xiàn)了上市以來的首虧。根據(jù)眾信旅游2020年年報，公司在當年營收同比下降87.63%至15.61億元，歸母凈利潤同比下降2257.47%為-14.80億元。

不過，眾信旅游的營收問題，早在疫情前就有征兆。根據(jù)財報，眾信旅游2017-2019年，營收分別為120.30億元、121.71億元和126.22億元，增速分別為19.19%、1.18%和3.70%，增速明顯放緩。此外，這三年，公司的凈利潤增速也出現(xiàn)大幅波動，分別為8.27%、-89.87%、191.15%。

對于營收增速放緩的問題，眾信旅游相關(guān)負責人對時代周報記者表示，這是眾信旅游體量增大到一定程度后必然出現(xiàn)的放緩趨勢，“隨著出境游市場越來越好，眾信旅游的體量也不斷增大，2016年公司營收超過100億，基數(shù)變大后越往上增量就越難，雖然只增長1%，但1%的占比也非常大。”

值得注意的是，2021年年報顯示，報告期內(nèi)，董事、監(jiān)事、高級管理人員薪酬（含津貼）合計135.65萬元（含稅）。其中，董事長、總經(jīng)理馮濱從公司獲得的稅前報酬總額僅5.13萬元，遠低于財務(wù)總監(jiān)呂菊蓉的22.20萬元、董事/副總經(jīng)理/董事會秘書郭鐳的20.40萬元。

對此，眾信旅游相關(guān)負責人表示，疫情期間，公司領(lǐng)導(dǎo)很多都是發(fā)放基本工資，因此金額會比較低。公司現(xiàn)階對于資本市場再融資、銀行貸款等工作相對較為關(guān)注，所以董秘和財務(wù)總監(jiān)等相關(guān)重要崗位的工資會相對多一些，但也與疫情前基本持平，比較之下其他領(lǐng)導(dǎo)人報酬會顯得較低。

積極自救，效果式微

面對出境游停擺、營收下滑、凈利虧損等情況，“自救”成為眾信旅游的出路之一。

合并凱撒旅業(yè)是眾信旅游最為轟動的一次“自救”行動。2021年6月，眾信旅游和凱撒旅業(yè)雙雙公布合并計劃，兩家公司籌劃以凱撒旅業(yè)發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并眾信旅游，并發(fā)行A股股票募集配套資金，此舉被視為兩家抱團取暖之法。

與眾信旅游同為出境游巨頭，凱撒旅業(yè)曾擁有東京奧運門票獨家代理權(quán)和緊缺的旅游零售免費通道資源，與全球各大洲上百個國家和地區(qū)的境外接待機構(gòu)建立了合作關(guān)系。凱撒旅業(yè)官網(wǎng)顯示，公司發(fā)端于1993年，旗下?lián)碛新糜巍⑹称芳靶铝闶鄣群诵臉I(yè)務(wù)板塊。

然而，時隔半年，兩家“聯(lián)姻”宣告失敗。一方面，兩家公司合并講不出1+1＞2的故事；其次，出境游恢復(fù)遙遙無期，而這又是凱撒旅業(yè)和眾信旅游的主營業(yè)務(wù)。

合并告吹后，眾信旅游又開始賣股“自救”。2021年12月8日，眾信旅游表示，公司控股股東、實際控制人馮濱及持股5%以上股東郭洪斌，擬以2.42億元的總價向阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司轉(zhuǎn)讓眾信旅游6.04%的股份。轉(zhuǎn)讓完成之后，阿里巴巴成為眾信旅游的第二大股東，占眾信旅游總股本的11.06%。而馮濱持股比例由22.33%降至18.25%。

此外，眾信旅游也在積極布局國內(nèi)游市場，加大業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，例如進軍免稅賽道和直播領(lǐng)域，拓寬“自救”渠道。

免稅業(yè)務(wù)方面，2020年，眾信旅游先后與中免集團、王府井免稅簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；電商直播方面，2020年6月，眾信旅游投資創(chuàng)建的MCN機構(gòu)“眾信方舟”正式投入運營，試水直播帶貨。

“從眾信旅游面臨的困境來看，免稅、直播等業(yè)務(wù)的布局，只能是‘撓癢癢’”，艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅對時代周報記者表示，這些都屬于跟風型業(yè)務(wù)，沒有人力資源和資金的重大布局，是做不好的。

張毅表示，未來，對眾信旅游而言，阿里是一個機會。“原有的國外業(yè)務(wù)和目前轉(zhuǎn)型的國內(nèi)業(yè)務(wù)，這兩條路對這眾信旅游走出困境來講，恐怕都難以奏效，或許和阿里這樣的股東形成戰(zhàn)略上的合作協(xié)同，整合相關(guān)業(yè)務(wù)，是最靠譜的一條路。”

目前，眾信旅游與阿里巴巴集團旗下公司阿里旅行共同出資設(shè)立的合資公司杭州阿信自主研發(fā)的旅游產(chǎn)品分銷系統(tǒng)平臺已正式上線并投放市場。眾信旅游2021年報顯示，報告期內(nèi)，該系統(tǒng)注冊旅游顧問人數(shù)已超過3000，日活數(shù)量千余人。

眾信旅游表示，未來，公司將與阿里持續(xù)推進公司數(shù)字化運營轉(zhuǎn)型，充分利用雙方資源優(yōu)勢，在產(chǎn)品供給、渠道和品牌、大數(shù)據(jù)技術(shù)、數(shù)字支付、系統(tǒng)共享等多方面創(chuàng)造更具革命性的旅游產(chǎn)品分銷平臺，提供產(chǎn)業(yè)鏈的一體化解決方案。

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