萬眾矚目中，科技互聯(lián)網(wǎng)龍頭——騰訊將于今日港股盤后發(fā)布2023年第二季度財報。

據(jù)彭博數(shù)據(jù)統(tǒng)計，市場普遍預(yù)測，騰訊二季度有望實(shí)現(xiàn)營收1520.21億元，同比增長13.4%；非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則（Non-IFRS）調(diào)整后凈利潤或同比上漲31.4%，達(dá)到369.82億元人民幣，較上一季度的 325.4億元環(huán)比上漲13.6%，調(diào)整后EPS預(yù)期為3.81，同比增長44.8%。

騰訊主要業(yè)務(wù)（參考自公司Q1財報）分為：增值業(yè)務(wù)，主要包括游戲和社交網(wǎng)絡(luò)（占比53%）、網(wǎng)絡(luò)廣告（占比14%）、金融科技和云服務(wù)（占比32%）及其他。

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多數(shù)券商們普遍認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)廣告增長呈加速趨勢，視頻號商業(yè)化落地加快，帶動廣告業(yè)務(wù)增長，預(yù)計二季度網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)營收同比增長達(dá)到23%-25%。

游戲業(yè)務(wù)出現(xiàn)環(huán)比季節(jié)性回落，同比增速放緩，本土游戲收入同比增長約5%-6%，海外游戲收入同比增長約24%。暑期新游密集上線，預(yù)計下半年游戲業(yè)務(wù)會有顯著提速。

受益于線下支付的復(fù)蘇，騰訊金融科技收入或同比增長17%-20%。在云業(yè)務(wù)方面，騰訊云行業(yè)大模型發(fā)布，擴(kuò)大了市場對其B端預(yù)期的成長空間，預(yù)計企業(yè)服務(wù)第二季度同比增長6%，并在今年下半年迎來增量機(jī)會。

海外游戲市場表現(xiàn)亮眼，新游上線有望貢獻(xiàn)下半年增量

市場普遍認(rèn)為，游戲收入環(huán)比季節(jié)性回落，同比增速放緩，市場預(yù)期騰訊二季度本土游戲收入335.12億元，同比增5.4%，較第一季度的351億元下滑；海外游戲收入132.63億元，同比增24.0%，與一季度的132億元持平。

招商證券指出，預(yù)計本土游戲收入在季節(jié)性因素下環(huán)比小幅下滑，旗艦游戲《王者榮耀》、《和平精英》整體表現(xiàn)穩(wěn)定，《英雄聯(lián)盟》、《金鏟鏟之戰(zhàn)》持續(xù)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流。

海外方面，《PUBG Mobile》6月重回 Sensor Tower 出海手游增長與下載榜榜首，預(yù)計推動二季度海外游戲營收占比進(jìn)一步提升。

國信證券分析稱，盡管《PUBG Mobile》仍然受到海外移動游戲市場整體回落影響，但降幅會有顯著縮窄：

券商機(jī)構(gòu)普遍指出，暑期新游密集上線，預(yù)計下半年游戲業(yè)務(wù)會有顯著提速。

本土市場方面，PC 端游《無畏契約》已經(jīng)于 7月 12 日上線，《命運(yùn)方舟》預(yù)計于 7 月 20 日上線、預(yù)約玩家可以于 7 月 13 日搶先登錄，幾款已獲版號的重點(diǎn)手游《王者萬象棋》《星之破曉》《新天龍八部》等也已經(jīng)開啟過一輪或多輪測試。

海外市場方面，騰訊于6月12日獲得《刺客信條：代號 JADE》海外發(fā)行權(quán)，《黎明覺醒：生機(jī)》（Undawn）、《暗區(qū)突圍》（Arena Breakout）也陸續(xù)于海外多地區(qū)上線。預(yù)計下一季度將迎來騰訊游戲的旺季。

視頻號貢獻(xiàn)廣告收入

券商普遍認(rèn)為，二季度，在低基數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)的雙重推動下，騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)有望成為增速最快的板塊。因視頻號變現(xiàn)，及電商市占上升帶來的結(jié)構(gòu)性增長將進(jìn)一步提高騰訊廣告的市場份額，預(yù)計騰訊第二季度廣告收入同比上漲約25%。

招商證券分析指出，預(yù)計二季度騰訊網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)增長主要來源于宏觀需求回暖疊加電商旺季，同時受益于視頻號帶來的結(jié)構(gòu)化增量。

華泰證券認(rèn)為，騰訊廣告的市場份額有望擴(kuò)張，主要受益于：

國信證券分析指出，內(nèi)循環(huán)電商是短視頻平臺的第二增長曲線，有望成為視頻號廣告新的增長點(diǎn)：

積極擁抱AI，云業(yè)務(wù)有望增收

從金融科技來看，隨著居民出行和消費(fèi)活動的恢復(fù)，市場普遍認(rèn)為，線下消費(fèi)的復(fù)蘇預(yù)計會帶動商業(yè)支付交易金額和收入的增速回升。

招商證券認(rèn)為，后續(xù)金融科技業(yè)務(wù)監(jiān)管進(jìn)入常態(tài)化階段，預(yù)計騰訊將在合規(guī)及風(fēng)險可控的前提下持續(xù)探索金融產(chǎn)品相關(guān)業(yè)務(wù)。

企業(yè)服務(wù)方面，6月18日，騰訊正式發(fā)布騰訊云行業(yè)大模型，覆蓋金融、文旅、政務(wù)、傳媒、教育等十大行業(yè)，toB 大模型解決方案有望成為新的收入點(diǎn)，AI商業(yè)化路徑進(jìn)一步明確。

市場普遍認(rèn)為，在今年一季度時，騰訊云增速轉(zhuǎn)正且毛利率顯著提升，騰訊企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)也開始貢獻(xiàn)新收入。騰訊最新發(fā)布的一站式行業(yè)大模型解決方案即MaaS（Model-as-a-Service）有望為云業(yè)務(wù)帶來新的增長點(diǎn)。

國信證券指出，根據(jù)騰訊云官方信息，目前已面向金融、文旅、政務(wù)、傳媒、教育等行業(yè)提供解決方案，與福建大數(shù)據(jù)集團(tuán)、上海大學(xué)等共創(chuàng) 50 多個行業(yè)解決方案。

在應(yīng)用層，騰訊重點(diǎn)發(fā)布了騰訊會議AI小助手、騰訊企點(diǎn)智能客服和智能商業(yè)分析、騰訊云AI代碼助手等工具，再加上行業(yè)大模型解決方案，預(yù)計上述產(chǎn)品及服務(wù)會陸續(xù)在未來季度為騰訊云貢獻(xiàn)額外的增量。

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