邁克生物股份有限公司（以下簡稱“邁克生物”或“公司”）8月2日發布公告稱，公司于7月31日~8月2日與多家機構投資者召開了分析師會議。在會議上，邁克生物透露，代理業務2023年上半年收入4.9億元，較去年同期下降了21%。全年代理產品銷售預期同比下降20%-30%，和公司戰略規劃吻合。代理業務平均毛利率約20%，凈利率預估在10%-15%，預計下半年對公司的利潤貢獻會進一步降低。下半年依然會加速代理業務的調整。代理業務今年調整之后，預計未來的年銷售規模在6-7億元的水平，明后年預計可能還會有小幅的調整。

▲邁克生物公告截圖

邁克生物向投資者介紹了公司2023年上半年經營情部和業績。公司2023年上半年營業收入13.8億元、歸母凈利潤1.75億元，同比下滑22.5%、56.9%。從收入結構來看，上半年試劑銷售收入自主常規產品8.1億元、新冠500余萬元，代理產品4.96億元。進一步看自主常規產品，免疫、生化、臨檢分別為4.2、2.9、0.8億，同比增長分別為16%、3%、39%，常規業務整體同比增長13%。

(相關資料圖)

單二季度來看，自主常規業務同比增長與一季度情況相差不大。從測試數來看，環比和同比增長均高于收入增速，而出廠均價有所下降，主要原因在于公司直銷向分銷轉換、近兩年部分區域也有掛網等帶來的價格變化；從平均毛利率來看，與上年平均毛利率相比未發生明顯變化；二季度凈利潤較一季度有所下滑，除了我們在定期報告中披露的計提存貨減值準備外，公司持續加大研發投入。公司上半年研發費用同比增長23%，研發投入同比增長33%。

邁克生物表示，目前邁克產品平臺各載體已經非常豐富了，流水線推廣將會是近兩年公司市場工作的重點。

1、免疫儀器：從儀器出庫情況來看，2023年上半年免疫儀器出庫近600臺，其中i 3000出庫244臺，i 1000出庫211臺，i 800出庫140臺(其中海外有52臺i 800出庫)。

2、血球儀器：5系、8系的血球儀器，2023年上半年新增出庫633臺。

3、流水線：2023年上半年生免流水線(包含LABAS MAX與MACHI 5000)新增出庫84條，累計109條；血液流水線2023年上半年出庫85條，累計共330條。

4、其他產品：2023年上半年還有其他自產儀器出庫約300臺，包括血凝、尿液、生化等。

以下為投資者關系活動主要內容：

Q1：對于自主的免疫生化產線流水線在營收端的帶動，公司預計什么時候會有較為明顯的體現?

回復：在供應鏈穩定的情況下，生免流水線本年裝機目標保持不變，即不低于200條，另外血球流水線目標不低于200條。公司目前流水線主要在二級及以上的醫院進行裝機，二級醫院相對量會更大，三級醫院也會進行一些標桿醫院的建設，下半年會進行市場案例分享。對于裝機產出情況，首先公司會根據不同客戶做相應的測算，確保投入產出，另外由于每一家客戶進度不同，并非裝機后一兩個月就能夠有所呈現，通常會經過安裝、調試、啟用之后，逐步常態化，比如裝機運行后3-5個月試劑采購量會有一定增長，半年到一年逐漸有所放量。

Q2：安徽省公布集采品種，包括術前八項、性激素和糖尿病兩項，公司如何解讀這次集采影響啊，有何措施進行應對?

回復：目前安徽省正在邀請一些省份一起參與此次的18個項目的免疫集采，處于公示和邀請階段，我們也會關注并反饋相應意見和建議，特別是包括進口國產、方法學上的政策區分等。此次集采的18個項目中，公司直接化學發光平臺涉及17個項目，公司針對所有集采項目均會努力進入A組別，應對策略等需要等到具體政策出臺才會相對明確。總體來看公司免疫試劑收入中，傳染病項目占比較高，而傳染病在部分省區的價格不太一樣，我們現階段認為可參考生化肝功的終端降價幅度，最終降幅以正式文件為準來看具體影響。

Q3：今年肝功生化類集采在江西和福建開始落地，其集采品類對公司收入、毛利率、出廠價的影響?

回復：江西生化肝功的集采共26個項目，公司涉及23個項目，包括19個肝功、4項血脂，占到公司生化銷售量約30%。目前江西省從7月1號開始正式推行，終端價格執行正在逐步開展，目前還未能明確體現影響，公司保持密切關注、持續跟進。

Q4：今年江西進行腎功、心標類集采前期工作，這些品類后續推進集采對公司有何影響?

回復：江西腎功和心肌集采品種共16個腎功項目、13個心肌酶項目，公司腎功約12個項目、心肌酶約7個項目。涉及品類在生化銷售占比中預期30%-40%。腎功、心肌集采品種及方案可能會比之前的肝功集采的推進速度更快。報表上未達到實質上影響，預計今年下半年到明年在肝功項目上會逐步呈現，腎功和心肌項目影響依托于后期方案落地推行情況。

Q5：新冠相關存貨減值情況?

回復：由于新冠疫情的不可持續性，今年上半年對公司分子、快檢、免疫三個平臺涉及新冠產品的原料、成品、半成品計提了跌價準備，金額4000余萬元。去年年底抗原產品推行速度較快，期間階段性的變化較大，影響公司存貨儲備的整體情況。

Q6：去年下半年新冠相關收入和利潤貢獻多少?今年下半年是否有相關基數的影響?

回復：新冠分子核酸產品2022年銷售收入約6億元，若涵蓋新冠相關的抗體檢測、抗原自測等相關產品，2022年新冠產品銷售收入約7億元，7億元其中上半年約4億元，下半年約3億元。2023年上半年，新冠產品銷售收入約500-600萬元。分子產品線在醫院還有一些常規檢測的開展，但不會有太多增量，預計2023年下半年銷售情況跟上半年持平或略有降低。2022年隨著集采，全年的出廠價格逐步回落，上半年新冠產品毛利率60%-70%，年末平均毛利率在50%左右。

Q7：代理業務利潤在公司凈利潤中的占比?

回復：代理業務2023年上半年收入4.9億元，較去年同期下降了21%。全年代理產品銷售預期同比下降20%-30%，和公司戰略規劃吻合。代理業務平均毛利率約20%，凈利率預估在10%-15%，預計下半年對公司的利潤貢獻會進一步降低。

Q8：江西肝功生化集采后市場份額變化趨勢?

回復：集采對財務數據的影響還沒有體現，但目前公司的生化試劑的銷量在持續增長，部分地區也在進行相應的價格調整以及經銷商合作推進，近兩年個別區域份額有所增長。隨著集采落地，集采省份如果全面執行，肝功的市場份額預計會有所提升。今年上半年公司生化試劑的測試數增長接近20%，相比前兩年增速有明顯提升。下半年我們將跟蹤集采區域及非集采區域的市場變化情況。

Q9：公司業務調整的進度?

回復：上半年公司代理業務同比下滑21%，下半年依然會加速代理業務的調整。代理業務今年調整之后，預計未來的年銷售規模在6-7億元的水平，明后年預計可能還會有小幅的調整，代理產品方面我們主要是繼續與日立的持續合作。整體來看目前代理產品綜合毛利率20%，凈利率10-15%的水平。另外關于直銷轉分銷，目前自主產品的分銷占比超過60%，直銷占比超過30%，下半年會繼續對直銷部分進行調整，公司希望今年調整到位，但直銷依然還會存在，例如重點客戶標桿醫院，因此未來可能還會有一定的占比。

Q10：i 800的產品定位和i 1000及i 3000有何不同?各類機型的單產?

回復：i 800去年拿到注冊證，今年開始進行市場銷售推廣，主要是替代基層的一些小發光，另外公司會以i 800機型進行海外出口。2023年上半年，i 800有52臺出庫到海外。i 800和i 1000在速度各方面差別不會太大，應用場景相對較廣，i 3000則主要是通過流水線的形式在二級及以上醫院進行布局。目前i 3000單產約40萬元/年，比之前略有提升，i 1000單產約8萬元/年到10萬元/年，i 800作為新推出產品，平均單產還有待后續跟蹤。

Q11：肝功集采后經銷商的利潤空間的變化?發光目前的利潤空間?

回復：整體來看，目前給一級經銷商的毛利率不低于30%，會保證一級經銷商和二級經銷商的價格梯度與盈利水平，免疫與肝功相似的價格政策。以前經銷商毛利率普遍為40-50%，個別經銷商可能更高，集采降價后經銷商毛利率水平肯定呈現較大下滑。具體來看，公司對經銷商進行了分級管理，每一層級經銷商都有對應的價格，根據當地省份的價格體系和市場情況會有所不同。隨著集采的深入，全國的價格體系會趨于一致，但還需要一段過程，公司對于經銷商價格的調整，也會隨著集采深入推進進行調整。公司會兼顧到經銷商的利潤空間，但同時也對經銷商提出一些要求，比如一級經銷商需要建立售后服務能力，公司自己的售后服務團隊未來更多是做產品指導、儀器問題解答以及經銷商服務團隊培訓，把公司的售后服務能力復制給經銷商。

Q12：海外未來市場布局?未來增速展望及產品毛利率?

回復：海外市場公司近兩年投入的人力、物力逐漸增多，公司基于新冠產品過去幾年的渠道積累進行拓展，自主產品在和各地區的經銷商也在展開合作。現階段主要是免疫產品，今年重點推廣的是i 800，未來兩年將主要圍繞免疫、血球等平臺的自主儀器進行推廣。目前公司海外市場的銷售基數較低所以增速較高，預計全年增長近200%。公司將海外市場主要分成5個大區，分別為亞太一區、亞太二區、中東非區、歐洲和美洲，公司會根據在各個國家產品注冊的情況進行業務拓展，目前亞太一區建立了一個銷售子公司和辦事處，公司今年也會在美洲進行了海外倉的布局，墨西哥新增一個辦事處主要作為培訓中心。目前在美洲業務拓展比較迅速，通過培訓中心可將公司產品和客戶進行深入對接。預計未來三年，公司會安排在亞太二區、中東非區、歐洲和美洲分別設立辦事處或子公司，除了銷售推廣，還有兼顧物流、培訓、服務等職能。海外毛利方面，海外由于是經銷為主，所以試劑毛利率會略低于國內，但儀器銷售又會貢獻一部分收入。目前海外試劑毛利率60%左右，儀器毛利率10%左右。前期以儀器推廣為主，因此平均毛利不高，綜合毛利率在20%左右，海外毛利率未來會逐步提升，因為覆蓋客戶范圍越來越大，會有一定規模效應，現在海外市場更多處于初期推廣階段，未來海外市場預期可達到30-40%的毛利率水平。預計2025到2030年，海外市場銷售收入占公司整體營業收入的10-20%，就免疫和血球2個平臺的海外試劑銷售目標是到2025年達到3億元以上銷售收入，公司每年將會根據具體業務推廣進行次年年度預算調整。

Q13：公司毛利率什么時候能夠看到改善拐點?

回復：邁克的產品結構比較復雜，隨著代理業務的剝離，理論上綜合毛利率會有變化，但所有調整不是立刻在財務指標上有所顯現，會進行逐步體現。可以看到邁克自主產品平均毛利率遠高于代理產品，隨著2023至2024年業務調整基本基本到位后，公司自主產品的占比進一步提升，自主產品穩定增長，公司整體盈利水平會有改善。當然毛利率還受集采政策的落地實施影響，這部分具有不確定性。

基于行業市場競爭格局的變化，公司近兩年重點會以流水線作為全新產品形態加強市場推廣，二級及以上醫院流水線趨勢明顯，市場空間較大，未來通過流水線帶動單機增長，實現各平臺產品市場占有率的提升。

讀創財經綜合

審讀：譚錄崗

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