風險投資，是一個二八定律最顯現的行業，馬太效應下強者恒強，越是頭部基金越容易捕獲優質的投資標的，和擁有極高的投資命中率，獨角獸數量成為了評判一支基金最為醒目的標識。

作為一家老牌基金，2006年成立的德同資本到今天已經走過了11個年頭，德同資本背后的締造者邵俊手上掌管著逾150億的資金盤子，而在其LP的身影中，不乏沃爾頓家族、高盛等國外老牌專業機構，國內多個政府基金和上市公司的身影也出現在其中。

邵俊，是一個地道的上海人，三七分頭，一身筆挺西裝，和他接觸過的人都能感受到他身上海派男人的儒雅文人氣息。出身書香門第的邵俊，當年他以上海探花的身份步入復旦大學，后又赴美深造。一路順風順水的他在美國完整的接觸了資本市場的洗禮。一路走來，從美林證券到上海實業，從龍科創投到德同資本，作為中國最早的風險投資人，邵俊的人生軌跡伴隨著中國一級股權市場的成長共同度過。

在一級股權市場近二十年的成長曲線中，邵俊從1996年創立6600萬美元盤子的龍科創投，到如今150多億元基金的德同資本，他憑借著敏銳的市場洞察力，不僅成為了中國VC市場的先驅探路者，還投出了無錫尚德、91無線、博騰醫藥等多個獨角獸企業。

進化下資本市場，抓獵獨角獸是VC機構獲取價值回報和賽道押注最注重的結果，邵俊對于獨角獸的敏銳嗅覺在讓他個人名聲大噪的同時，德同資本也已經成為了國內VC市場一支具備風向標的金牌機構。

十年VC：水大魚大，冷靜判斷

2005年12月，無錫尚德成為在美國紐交所上市的第一家中國民營企業，還造就了新一代太陽能首富施正榮。

當初，整個市場普遍不看好光伏產業，認為太陽能還太過于幻想化，落地還很遙遠。而邵俊帶領著的龍科創投毅然的選擇了投資1000萬美金入場。

彼時，國內VC市場對于光伏行業敬而遠之，缺乏興趣，而無錫尚德因為自身的股權問題，也讓很多美元基金猶豫躊躇。邵俊在長期跟進調研國內外市場之后決定跟進，然而此時的龍科創投僅僅有6600萬的資金盤子，邵俊通過與外資積極合作，最后買斷無錫尚德六個國企股東股份后轉成紅籌結構，實現完美收盤。

這一標志性投資案例，讓邵俊名聲大噪，也吸引了美國沃爾瑪創始人沃爾頓家族的關注，而龍科創投出身上海實業的背景和資本市場的康莊大道出現了隔閡，思考良久之后，邵俊帶領著手下的得力干將，于2006年成立了德同資本。

早年，醫療市場新藥研發在中國剛剛起步，存在的投資風險很高，很多機構在投資標的上選擇很慎重，而邵俊在其中押注了醫藥CMO，投中了博騰醫藥。

邵俊認為：“過去資本市場都是在摘取低垂的果實，包括我們也是投資過一些比較晚期，已經有幾千萬業績的公司，這是中國資本市場的落后造成的局面。今天的市場更多是回歸資本市場的本源，機構要么往早期去做VC，要么往后期去做整合和并購，中間的成長期已經沒有太多機會存在。”

2008年，國際金融風暴來襲，市場急劇萎縮，IPO退出通道收緊。在冬天過去之后，資本市場迎來了全民PE時代，一夜之間，如雨后春筍的創投機構紛紛出現，大量的熱錢涌入到這個行業，機構都能夠很容易地融到資金。

熱錢涌入，投資項目標的DD時間被急速壓縮，在過熱的市場中，保持一顆冷靜的頭腦，對于投資人來說，卻不是一件容易的事情。邵俊講：當時確實很艱難，項目很可能在DD的過程被其它機構搶走，但是德同資本仍然堅持住了自己的原則，對每一個投資標的進行詳細的DD。

后來IPO關閘，對資本市場的沖擊可謂是非常巨大，PE市場被當做是打新股的錢被嚇走，市場重新回歸到理性的階段。而回頭來看，在這個過程中，堅守住自己底線的德同資本不僅沒有受到市場沖擊，反而是獲得了良好的投資回報。

在移動互聯網飛速發展的當下，中國傳統經濟在一個很低迷的曲線中下滑，產業面臨著轉型升級和創新驅動。而創新創業的窗口在向網生代的年輕人展開胸懷，“年輕人肯定更代表消費和技術的未來”，不同于很多老牌基金在時代浪潮下被甩在身后，邵俊總是能夠在第一時間準確判斷到新時代的機遇和走向。

股權投資者是處在整個金融寶塔的塔尖，中國的股權投資從業人員已經超越了PE投資的鼻祖美國，在這樣時代的機遇下，保持一顆與時俱進的大腦，才是一家機構基業長青的基石。

邵俊認為，“和過去的企業家相比，現在的創業創新公司創始人更專注于某一領域，基礎設施的完備，對于創業者的要求不在需要他面面俱到，你站在巨人的肩膀上集中打你最擅長的領域就好。隨著人才結構的升級，會帶來更多新的知識和核心技術”，因此對于機構的投資邏輯，在新的時代反而不同于過去摸著石頭過河，更加容易具象化評判。

2016年：集中爆發、榮耀、豪賭小電

資本市場是一個周期性市場，2015年到2016年的這場資本寒冬，對于剛切身經歷過的我們來說印象深刻。

而在2016年的寒冬中，被稱為德同的“爆發年”。這一年里，德同投資了40多個項目，資金投出超過10億元，德同系的來伊份、愛司凱、科大國創、路通視信和科達、步長制藥等7家公司在A股上市，另外7家企業掛牌新三板。

這樣顯著的投資成果，一時間讓德同資本風光無限，德同資本被融資中國評為“年度中國十佳創業投資機構”；清科榜單排行第五，并獲評年度中國最佳退出創投機構；投中榜單入圍年度中國最佳回報創投機構TOP10。

而在共享經濟這一波盛宴之中，德同資本也沒有缺席，“小電”的數千萬天使輪是由金沙江創投和王剛領投，德同資本、招銀國際、盈動資本跟投。

在這波風口中，邵俊的投資邏輯也很清晰， 5G時代迫在眉睫，人們對智能手機的使用時間在不停的延長，而電池的變革卻跟不上時代的發展。充電的場景化正在碎片化。從業務邏輯上，這是一個海量市場。而從團隊來看，唐永波的團隊阿里出身，很接地氣，能夠打街戰肉搏，從今天的數據來看，小電在共享經濟領域使用率也僅次于兩個頭部自行車，而在資本的做局中，小電所需要的資本卻遠遠小于自行車的投入量。“未來是一個物聯網時代，共享充電寶會成為移動端的流量入口，‘廣告+支付+數據’是小電的核心優勢，未來想象空間巨大。”

作為VC行業的探路者，邵俊已經走過了20年的VC生涯，德同資本也走過了十一年的歷程，隨著中國互聯網行業的快速發展，中國正在變成全球最大的資本市場，而等待著德同資本和邵俊的，是一個更加廣闊的未來。